晶片股猛跌反映市场信心危机？克鲁曼：AI 早期亢奋感的结束

南韩Kospi股价指数6月下旬跃上历史新高，此后便急转直下。怎么看最近韩股走势大逆转？

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼29日撰文说，Kopsi指数已成为测量市场对人工智慧（AI）资本支出前景预期的晴雨表。所以，近来这个半导体股权重占比高的指数走跌，「看来像是一场真正的信心危机」。

克鲁曼表示，「Claude」这类AI大型语言模型（LLM）确实令人啧啧称奇，但技术令人惊异，不表示就会带给投资人庞大的投资报酬。

他指出，AI公司与其他相关公司目前为止投入的巨额资本支出若要花得有理，必须符合两个要件：AI提供庞大的经济回报，而且掌握先机行动者能收割一大部分投资成果。

但此刻看来，这两个条件似乎前景堪虞。首先，即使是极具突破性的创新技术，也不见得总是能产生丰硕的经济果实。

其次，第一批推出产品的美国AI公司，正面临后起之秀以成本更便宜、效能几乎旗鼓相当的产品急起直追，最后有可能在激烈竞争下遭淘汰出局。所谓市场新秀，尤其指中国大陆公司，他们挟著较轻量的AI模型崛起，执行效能既可媲美OpenAI的ChatGPT和Anthropic的Claude，成本和使用的算力却远低于ChatGPT和Claude。

克鲁曼认为，对AI资本支出展望信心动摇，并不意味美国将面临经济衰退，一部分原因是AI投资热潮大多流向进口设备（也因此之前导致Kospi指数飙升）。不过，晶片股近来猛摔，看来觉得像是「早期亢奋感的结束」。

本文转自：TNT时报